15，日本股市发展史
15，日本股市发展史 (第2/3页)
紧缩政策，这直接导致了1929年10月24日的股市崩盘。
由于世界大部分国家都与美国保持着密切的贸易往来，使得这场股市冲击由美国辐射至世界各国，多个国家因此遭受巨大损失，日本也不例外。
日本投资者的信心遭到重创，导致东京和大阪两大股票交易所的股价再次暴跌，最终，两大交易所陷入混乱并停业。
而美国的经济危机之所以能够迅速传播到其他国家，与各国恢复金本位制有一定的联系。
由于各国为了恢复金本位制的做法与日本相似，也是以国内经济的紧缩为代价，来换取对外贸易的顺差，这就导致全球范围内出现通货紧缩的现象，经济增长动力不足。
其次，在金本位制恢复之后，美国成为最大的黄金流入国，为了维持金本位制的平衡，美国主要通过对其他国家进行资本投资，来支撑世界经济的发展。
而危机爆发后，美国需求锐减，对外投资减少，其他国家为了维持金本位制，只能继续采取国内通货紧缩的政策，却使得国家陷入了经济低迷的恶性循环。
最终，为打破这种恶性循环，多数国家开始选择脱离金本位制。
1931年9月，英国率先脱离了金本位制，之后各个国家紧随其后相继推出，国际金本位制分崩离析。
在危机刚刚传播至日本国内时，内阁仍希望能维持住金本位制度，因此并没有采取有效的措施来应对经济危机，导致国内经济持续疲软，矛盾日益加剧，国内军国主义情绪高涨。
并且在经济危机爆发后，国内军国主义情绪逐渐到达顶峰，日本军部 也在此期间实现了法西斯化。
随着国内法西斯势力日益壮大，日本军部开始向政党发起进攻，试图推翻内阁，阻止金本位制的恢复。
为了摆脱国内经济危机的困境，20世纪30年代初，日本军部提出出兵中国东北的议案。
但这一主张在当时并未得到内阁的支持，这引起军部的不满。
在1930年11月，滨口首相参加陆军演习时，在东京车站遇刺，次年去世。
滨口首相遇刺后，若槻礼次郎 继任首相，日本的权力中心逐渐向军部转移，军部无所忌惮地准备对中国东北发动战争。
在战争取得初步胜利后，军部法西斯势力借势在国内策划了一系列政变，意图夺取政权。
最终，1932年，若槻内阁被迫辞职，军部提出“废除政党政治”的要求，日本历史上的政党内阁时代结束。
若槻内阁辞职后，犬养毅 内阁上台，任命高桥是清进行经济改革，这一时期的经济政策也被称为“高桥财政”。
高桥是清为缓解日本的经济危机采取了以下三种措施：
一、禁止黄金出口，日本脱离金本位制，取消黄金准备对货币发行的限制；
二、实行积极的财政政策，缓解通货紧缩；
三、日本银行认购国债发行，扩大货币供应量，降低资本利息。
20世纪30年代初的高桥财政时期，概括来说就是货币政策与财政政策的双扩张时期。
双扩张政策使得日本公债发行额大量增加，巨额公债的消化需求以及企业的直接融资需求，促进了20世纪30年代初股市发展。
经济危机后，日本名义国民总支出情况
4、战时的经济统制政策
但是在“高桥财政”过度宽松的货币政策下，通货膨胀悄然抬头，甚至到后期演变为了恶行通胀。
为了控制物价，高桥于1934年开始实行财政紧缩政策。
对于需要扩大军费的军部来说，高桥所采取的财政抑制方针，极大地引发了陆军的不满情绪，这种不满最终于1936年彻底爆发，陆军发动政变并成功刺杀高桥是清。之后，日本进入了战时经济统制时期。
高桥遇刺后，冈田内阁全部辞职，广田弘毅出任内阁，任命马场锳一 制定经济政策。
马场为迎合陆军的军备扩充要求，大幅增加军费预算。这些划拨的军费大多支付给了日本民营的军工企业，大大提振了军工企业的发展。
20世纪30年代至40年代，为了应对战争需要，日本开始大力发展以军工企业为中心的重化工业，使得原本赖以立国的纺织业受到限制，不断萎缩，日本的产业结构发生了重大变化。
为了适应这种战时经济统制政策的需要，实行“军财团结”，太平洋战争爆发后，日本议会通过了新的《日本证券交易法》，改革战时日本的交易所制度，新的交易所制度要求所有营业的证券交易所合并成为一家，即成立日本证券交易所，受政府监督，目的是集中资金，提高股价，活跃交易所，为战争筹集军费。
二战前期日本军国主义高涨，战争准备充足，在多数战场取得了阶段性的胜利。
1939-1940年，大部分时间股价一路攀升。1941年受到禁运事件影响，短暂低迷，但在珍珠港事件以及日本征服东南亚期间，股市再次大涨。
但是日本作为岛国，资源匮乏，绵长的战线将国力很快消耗殆尽，因此并不适合长期作战。
战争后期，随着战争的天平向反法西斯同盟倾斜，日本国内出现了物资短缺的情况。
钢铁、军火等工业品产量急剧下降，大米等生活资料供应严重不足，国内物价飞涨，通货膨胀的恶化程度远远超过了第一次世界大战时期。
日本的经济和股市彻底崩溃，股市从1932年的144.72点降至1943年的65.79点。1945年8月10日，日本长崎遭到美国爆弹轰炸，15日，日本宣布战败。
1947年，仅存在了4年的日本证券交易所解体。在此之后一直到1949年东京交易所重启的这段时间，被称为“交易所空白时期”。
二，日本股市的特点：
日本有三大证券交易所：东京证券交易所、大阪证券交易所及名古屋证券交易所，其中最为重要的是东京证券交易所。
大阪证券交易所起源于江户时代的1652-1673年，是日本进行金融衍生品交易的主要市场，主要产品是日经225系列股指期货、期权产品。
名古屋证券交易所是成立于1886年的名古屋股票交易，规模相对小了许多。
在日本三大证券交易所里，东京证券交易所最年轻但也最重要，它于1878年5月15日创立，同年6月1日开始交易，二次大战时曾暂停交易，1949年5月16日重开。
东京证券交易所现在是世界上最大的证券交易中心之一，市场规模位居世界第四，仅次于美国的纽约证券交易所、纳斯达克证券交易所、伦敦证券交易所。
日经指数是日本代表性的股票指数，是代表日本股市或资本市场是好是坏的晴雨表，也是反映日元价值的因素之一，因此会对日元在外汇市场上的汇率造成相关的影响。日元目前是七大工业国的货币也是外汇市场上交投最活跃的外汇之一，而日经指数的升跌的影响可谓举足轻重。
经指数是考察日本股票市场股价长期演变及最新变动最常用和最可靠的指标，传媒日常引用的日经指数，指的是日经225指数。
值得注意的是，日本股市虽然在当地也是早上9点开盘，但由于日本时间比北京时间要早，所以日本开盘比中国要早1小时。当全球宏观经济和宏观政策出现突发时，通常日本股市的走势会对中国股市有借鉴意义，这也是很多人在A股开盘前会先看日股走势的原因。
当我们谈到日经225指数时，有一个不得不提的时间点——1989年。在这一
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